大行评级丨大摩：中国铝业首季盈利预告略高于预期，评级“增持”

摩根士丹利发表报告指，中国铝业预计2026年第一季净利润按年增长50%至58%，至53亿至56亿元，略高于该行预期的52.7亿元；扣除一次性项目后，经常性盈利按年上升49%至58%，至51亿至54亿元。季内盈利大幅改善主要受惠于全球供应中断推升铝价、铝土矿自给率提升，以及有效的成本控制。公司同时宣布，控股股东增持公司1.13%的股份，涉及金额约10.15亿元。

随着中国需求回暖，加上海外供应收紧带动出口订单增加，库存将逐步消化，有望支撑铝价逐步回升。在较佳的价格前景、更高的原材料自给率，以及减少氧化铝对外销售的情况下，大摩认为中国铝业2026年的盈利增长预计将保持稳健，评级“增持”，目标价17.7港元。