峰岹科技(688279)公司动态研究：卡位人形机器人电机驱控芯片及算法 拓展传感器产品布局

机构：国海证券
研究员：张钰莹

　　投资要点:
　　公司全链式布局芯片设计+电机驱动架构+电机技术，专注于高性能BLDC 电机驱动控制芯片的设计，产品涵盖电机驱动控制的全部关键芯片，包括电机主控芯片MCU/ASIC、电机驱动芯片HVIC、电机专用功率器件MOSFET 等。
　　汽车电子及工控增长双引擎，业务结构持续优化。
　　2025 年，公司持续深化汽车电子、工业控制等新兴领域战略布局，2025 全年经营业绩实现高质量增长，其中汽车电子领域业务发展超预期突破，工业控制领域保持高速增长态势。
　　1、汽车电子业务：业务增长超预期，持续拓展下游领域。2025 年，公司在汽车电子领域营收占比大幅提升至11.84%，多款车规级BLDC 驱动控制芯片已通过AEC-Q100 及ISO 26262 功能安全认证，产品广泛应用于车载水泵、油泵、电子扇、压缩机等核心场景，并与多家国内外知名车企和Tier1 厂商建立深度合作。随着汽车电动化、智能化趋势加深，公司在汽车领域的份额有望持续提升。
　　2、工业控制业务维持高速增长：受益于工业自动化和服务器算力需求攀升，2025 年公司工业领域收入占比提升至15.62%，保持高速增长态势，成为业绩增长的重要动力。
　　布局机器人赛道，合作三花智控，深入优化电机驱动架构算法硬件化路径。
　　公司紧抓机器人产业发展机遇，技术与市场布局成效显著。
　　1、核心技术与产品突破：公司持续相关产品布局，发布业界首款基于32 位RISC-V 双核架构的电机驱动专用MCU FU75XX 系列，该芯片融合了公司第二代电机控制引擎（ME2），高度适配机器人应用场景，为公司切入机器人赛道奠定坚实技术基础。该产品融合第二代电机控制引擎(ME2)与高性能RISC-V 内核，适配机器人应用场景。
　　2、深化产业合作，卡位核心环节：1）与下游核心客户及Tier1 厂商开展深度技术协同与联合开发，推动工业伺服产品在工业自动化产线、高端服务器散热、机器人等领域实现规模化量产；2）公司与三花控股集团设立合资公司，聚焦空心杯电机研发，并已成功实现人形机器人关节核心技术方案的突破。
　　3、拓展机器人传感器产品布局：2025 年，公司传感器产品的市场导入与商业化应用持续推进，成功实现从“电机驱控”到“驱控+传感”的解决方案升级，预期为下游客户提供更完整、更高效的电机控制系统一体化解决方案，进一步提升客户粘性与产品附加值。
　　盈利预测和投资评级公司持续自主研发，构建芯片技术+电机驱动架构+电机技术核心壁垒，并于2025 年7 月成功登陆港交所，构建A+H 双融资平台。我们预计公司2026-2028 年实现营业收入10.96/15.85/23.34 亿元，实现归母净利润3.71/6.10/7.52 亿元，对应PE 为45.50/27.69/22.48X，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示汽车下游行业景气度不及预期；人形机器人放量进度不及预期；公司在主业领域渗透率进展不及预期；相关核心技术进展不及预期；上游相关产业价格变动影响等。