研报掘金丨浙商证券：维持吉比特“买入”评级，全年利润高增，分红率78%保持高位

浙商证券研报指出，吉比特全年利润高增，分红率78%保持高位。2025年公司实现营业总收入62.05亿元，同比增长67.89%；实现归母净利润17.94亿元，同比增长89.82%。Q4单季度业绩增速创新高，新品放量与长线运营双轮驱动逻辑持续兑现。另外，公司维持高比例分红政策，全年累计分红占归母净利润比例达78.41%，股东回报能力突出。2025年公司依靠《杖剑传说》和《问剑长生》营收利润高增，成本端稳定。公司2026年有望在欧美地区发行自研的《杖剑传说》和《问剑长生》，上线时间分别为26H1和26H2，《九牧之野》也有望在中国港澳台地区上线。新产品线中，Roguelike类的《失落城堡2》有望上线。看好公司的研发能力，以及新游带来的长线利润增量。预计公司2026-2028年营收分别为66/74/82亿元，归母净利润分别为19/21/23亿元，对应P/E分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。