大行评级丨美银：下调中国海外发展目标价至14.5港元，去年业绩符合预期

美银证券发表研报指，中国海外发展去年业绩符合预期，核心利润128亿元，按年跌18.5%，每股派息0.5港元，按年跌16%。由于去年毛利率表现处于预期下限，该行下调2026至2028年盈利预测4至7%，预计2026年盈利将轻微下跌，之后在毛利率反弹带动下于2027年回升。

管理层对香港市场仍具信心，预期今年合约销售将较去年进一步增长。据该行估算，中国海外发展的香港项目去年毛利率为高单位数至低双位数，预期2026年销售毛利率将提升约5个百分点。该行维持对中国海外发展的“买入”评级，考虑到盈利预测下调，目标价由16港元降至14.5港元，对应预测2027年11倍市盈率。