研报掘金丨浙商证券：予中材国际“买入”评级，新签合同额再创新高

浙商证券研报指出，中材国际收入稳中有增，减值损失增加拖累利润释放。公司2025年营收495.99亿元同增7.53%；归属净利润28.62亿元同减4.06%。高端装备制造收入增速较快，运营业务毛利率稳中有增；减值损失拖累净利率，经营现金流净流入同比减少。公司新签合同额再创新高，“两外一服”成果显著。2025年公司订单712.35亿元同增12%，其中境内、境外新签合同额分别为262.11亿元和450.24亿元，同比分别变化-4%和24%；在手未完工合同664.55亿元同增11%，为后续业绩增长提供支撑。当前市值对应PE估值分别为8.87、8.26、7.61倍，给予“买入”评级。