研报掘金丨开源证券：维持丽珠集团“买入”评级，化药、中药和生物制品等齐头并进

开源证券研报指出，丽珠集团基本盘稳健，化药、中药和生物制品等齐头并进。2025公司收入120.2亿元（同比+1.76%，以下均为同比）；归母净利润20.23亿元（-1.84%）。认为其估值有望进一步提升。公司稳步推进本地化布局和区域性联动。在东南亚市场方面，2025年5月公司正式启动收购越南上市药企Imexpharm，公司将依托IMP本土渠道资源与政策优势，布局创新药、生物药及高端仿制药等多品类的本地化开发与商业化。看好公司创新和国际化的布局优势，但基于IL-17A/F等新品推广放量仍需时间，下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，当前股价对应PE为13.9、12.4、10.8倍，维持“买入”评级。