药明康德、药明合联涨超6%，恒生生物科技ETF、港股创新药ETF、港股通医疗ETF大涨

创新药板块领涨，药明康德、药明合联涨超6%，带动恒生生物科技ETF易方达、恒生生物科技ETF南方、港股创新药ETF景顺、港股通医疗ETF华夏、港股通创新药ETF万家、港股通医疗ETF华宝涨超3.5%。

消息面上，3月23日晚间，药明康德发布2025年业绩。报告显示，2025年全年公司实现营业收入454.6亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润191.51亿元，同比增长102.65%；经营活动产生的现金流量净额为172.03亿元，同比增长38.66%。

药明合联发布2025年业绩公告。2025年，药明合联实现营业收入59.44亿元，同比增长46.7%，其中海外收入占比攀升至85%；经调整净利润达15.59亿元，同比增长69.9%。

政府工作报告近期将生物医药列为新兴支柱产业，政策端释放明确支持信号。

此外，创新药板块资金充裕，研发投入可持续性强。BD收入及上市后募资为创新药企研发提供资金支持。2024/1/1-2026/3/21，港股及A股生物医药板块上市后募资约700亿元，支持创新药管线研发投入。根据Wind统计，2024/1/1-2026/3/21，A股生物医药板块通过增发融资总额为118亿元，通过发行可转债融资总额为25亿元。2024/1/1-2026/3/21，港股生物医药板块上市后募资总额为632亿港币。BD收入方面，截至2026/3/21，2026年中国创新药出海BD总包已经达571亿美元，首付33亿美元，数量达53件。BD收入已经成为中国创新药企重要资金来源。我们通过计算“现金及现金等价物/年研发费用”来评估创新药板块的资金面是否充裕。整体而言，当前医药板块资金面充裕，绝大多数企业仍保持了1年以上的研发资金覆盖能力，能够有效支撑后续临床试验推进、管线拓展及技术创新，为行业长期高质量发展奠定了稳健的财务基础，也为创新药企业的技术突破与商业化转化提供了充足的时间窗口。

中信证券经纪(香港)研报表示，港股创新药板块正处于估值重构、业绩兑现、出海加速的三重拐点，短期震荡筑底，中期将迎来结构性修复，长期呈现强者恒强格局。2026年二季度，该板块个股有望迎来估值与业绩共振的关键窗口。

国金证券认为，创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，我们看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：（1）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情；（2）布局业绩预告窗口期，掘金业绩超预期标的；（3）关注学会大会动态，把握AACR（4月）、ASCO（5月）、ESMO（10月）等重磅临床数据发布窗口。医疗器械板块整体亦呈现积极态势，创新产品研发不断催化，国内需求稳步恢复，海外市场拓展持续加速。建议重点关注以下方向：1）脑机接口、手术机器人等政策重点扶持的创新医疗器械；2）具备出海潜力的高端设备及医用耗材领域。