大行评级丨高盛：上调“三桶油”目标价，将2026至27年预测盈利上调约2%

高盛发表研报指，过去三年，中国海洋石油和中国石油展现了强劲的现金流生成能力，其于全球同业中的投资资本现金回报率(CROCI)排名提升，证明其估值理应趋同。展望未来，预期公司将维持约10%的顶级自由现金流收益率。

高盛估计，中石油以自产绿色电力取代外部电网电力，加上人工智能、数字化举措，到2035年或有助将布兰特原油收支平衡点降低每桶8美元(预测2025年每桶62美元)。该行认为两者目前的估值均低于行业平均水平，且隐含的长期布伦特原油价格为每桶60至70美元，考虑到该行对2028年及以后长期油价的预测为每桶75美元，因此它们具有重新估值的潜力。

高盛予中海油目标价从21.1港元上调至31港元，评级“买入”；中石油A股目标价从11.8元上调至15.3元，港股目标价从8.6港元上调至11.5港元，评级“买入”；中石化A股目标价从4.8元上调至6.7元，港股目标价从3.6港元上调至4.9港元，评级“中性”，并预期由于化工市场供应过剩，中石化的自由现金流将较其覆盖范围内的上游公司为弱。该行将三间公司2026至2027年预测盈利平均上调约2%。