海能技术(920476)：新材料、新能源、制药等领域收入增长 2025年归母净利润同比+222%

机构：开源证券
研究员：诸海滨/车欣航

　　2025 年业绩快报：营收3.62 亿元，同比+16.63%；归母净利润4211.72 万元公司发布2025 年业绩快报，2025 年公司实现营业收入3.62 亿元，同比增长约16.63%；实现归母净利润4211.72 万元，同比增长222.20%；扣非归母净利润3557.01 万元，同比增长821.24%。根据业绩快报，我们小幅下调2025 年并维持2026-2027 年盈利预测，预计2025-2027 年归母净利润为0.42（原0.43）/0.53/0.64亿元，对应EPS 为0.49/0.62/0.75 元/股，对应当前股价PE 为49.5/39.4/32.6 倍，看好公司多项科学仪器新品达领先水平，国产替代积极进行，维持“买入”评级。
　　2025 年，行业需求回暖，公司在新材料、新能源、制药等领域收入增长2025 年，行业市场需求整体回暖，高端仪器国产制造趋势明显、设备更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制药等领域的收入实现增长。同时，公司基于对行业长期发展的信心，近年来在产品研发、市场拓展、品牌提升等方面保持持续投入，推出了有机元素分析仪、液相色谱仪等高端仪器产品，在高端仪器智能化、数字化方面取得较快进展，客户和市场认可度不断提高，相关产品收入取得增长。同时，公司完善数字化管理系统应用，推进精益管理，不断提升人均效益，在整体毛利率水平保持稳定的情况下，与2024 年相比营业收入取得一定增长，研发、销售、管理投入总体保持稳定，因此利润金额增加较多，公司整体盈利能力明显提高。
　　公司拟与铭晔管理咨询共同出资设立元神生物，公司持股10%2026 年2 月26 日，公司公告拟与铭晔管理咨询（上海）有限公司共同出资设立元神生物医疗科技（上海）有限公司（暂定名称），注册地位于上海市，注册资本为 200 万元，其中，公司以自有资金出资 20 万元，持股占比 10%；铭晔管理咨询（上海）有限公司以自有资金出资 180 万元，持股占比 90%。参股公司基于光机电技术，拟研究开发用于癌症早期筛查辅助诊断、阿尔兹海默症诊断等创新型临床医疗器械，并申请医疗器械生产和经营许可。
　　风险提示：新品研发风险、需求变弱风险、海外市场开拓风险。