理工能科(002322)：电网投资增长有望提升公司业绩

机构：东北证券
研究员：赵丽明

　　1.“十五五”期间电网投资有望大幅增加。“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4 万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。“十五五”期间，国家电网锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2 亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。 “十五五”期间，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。国家电网公司将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。
　　2、电力监测和电力软件业务优势突出。公司拥有覆盖发电、输电、变电环节的完整的电力在线监测产品体系。精准对接国家电网泛在电力物联网方案的感知层设备和平台层系统需求。主要产品包括变压器智能在线监测系统、GIS 智能在线监测系统、避雷器绝缘智能在线监测系统等。
　　公司专注于电力工程项目建设信息化服务，产品紧密结合电力工程项目建设信息化需求，覆盖电力工程全生命周期，产品实用、成熟、稳定。
　　公司是定额管理总站“定额电子版数据库”著作权的统一授权单位，电力工程造价工具软件获得定额管理总站重点推荐。江西博微公司近年来持续保持高新技术企业资质，取得国家鼓励的重点软件企业认定，先后获得中国电力行业信息化领军企业等奖项和荣誉。
　　3、环保业务稳步发展。环保业务主要包括水质监测、大气监测、温室气体监测等方向的工具软件开发、定制化软件开发和技术服务，布局以大数据、物联网、云计算为基础的全方位多应用场景的综合管理及应用平台的开发以及智慧水务业务的拓展等。
　　盈利预测与投资评级：预计2025-2027 年公司营业收入分别为10.9/13.11/16.13 亿元，归母净利润分别为2.17/2.78/3.71 亿元，首次覆盖给予公司“增持”评级。
　　风险提示：电网投资增长低于预期；新签订单低于预期；业绩预测和估值不达预期。