研报掘金丨中信建投：荣昌生物与艾伯维达成全球合作，看好公司未来发展

中信建投证券研报指出，荣昌生物与艾伯维就RC148（PD1/VEGF）实现全球合作，整体交易的首付款为6.5亿美元，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，同时还拥有在大中华地区以外的净销售额的两位数分级特许权使用费，首付款和总金额超出市场预期。具体来看，RC148此前在1L NSCLC和后线NSCLC中均展现出优异临床数据，药物目前在多个实体瘤中开展临床研究，未来可期。认为本次合作让公司的国际化得到进一步加强，看好公司未来发展。预计2025- 2027年，公司收入分别为24.55亿元、33.88亿元和45.74亿元，维持“买入”评级。（暂不考虑BD的收入确认影响）