研报掘金丨中邮证券：维持昆仑万维“增持”评级，前瞻布局世界模型，持续关注AI算力芯片进展

中邮证券研报指出，昆仑万维前瞻布局世界模型，持续关注AI算力芯片进展。世界模型是一类能够对现实世界环境进行仿真，并基于文本、图像、视频及运动等多模态输入生成视频、预测未来状态的生成式人工智能模型。2025年8月，公司进一步打造并开源Matrix-3D，其可实现从单图像生成可漫游的高质量三维场景，适用于游戏、影视、虚拟现实及具身智能等多个领域。目前Matrix-3D已在多个评估指标上优于360DVD、Imagine360、GenEx等主流模型，并取得全景视频生成任务的SOTA成绩，技术稀缺性与领先性凸显。公司持续迭代AI产品，多款产品保持行业领先，后续伴随产品落地，有望形成新增长动能。以12月19日收盘价计算，对应PE分别为-114/3951/183倍，维持“增持”评级。