研报掘金丨长江证券：厦钨新能主业出货稳增盈利稳健，静待固态业务放量

长江证券研报指出，厦钨新能前三季度实现归属净利润5.52亿元，同比增长41.54%，Q3实现归属净利润2.17亿元，同比增长61.82%。单看2025Q3，量端，预计钴酸锂的销量环比继续提升，主要受到传统旺季因素拉动；动力电池正极材料整体随下游需求景气表现稳健。主业方面，出货稳增盈利稳健，高电压钴酸锂有望充分受益于AI手机放量下的技术迭代，市占率有望进一步提升。固态方面，公司重点布局高镍正极材料和电解质材料，正极材料方面匹配氧化物路线的已经批量供货，匹配硫化物路线的多批次验证进展积极；气相法硫化锂兼具成本和性能优势，样品在客户端测试良好。此外，钴价上涨导致的库存受益有望进一步增厚盈利。预计公司26年实现归属利润10亿元，继续推荐。