研报掘金丨浙商证券：维持博汇纸业“买入”评级，Q4提价落地驱动改善

浙商证券日前研报指出，博汇纸业10月22日发布涨价函，自25年11月1日起，在2025年10月价格基础上提涨200元/吨（含税），本次提价我们跟踪看逐步落地，根据卓创资讯，截至11月21日，白卡纸市场价格4214元/吨，较10月31日上涨102元/吨，较9月30日上涨215元/吨。此外11月20日公司进一步发布涨价函宣布12月1日起，公司产品价格在11月基础上提涨200元/吨（含税），周期底部下预计提涨将部分落地。Q3纸浆价格下跌需求不佳，白卡价格延续下行拖累，Q3末纸浆价格开始提涨，Q4纸价提涨已有落地，预示白卡周期底部已经确立，期待行业筑底向上。白卡周期底部显现，供需关系有望逐步优化。本轮周期底部在25Q3实际较为夯实，后续供给宽松预期下，纸浆提涨已在Q4拉动纸价提升，若26年需求改善有望充分拉动盈利修复。维持“买入”评级。