研报掘金丨华安证券：维持富创精密“增持”评级，前瞻投入致业绩短期承压

华安证券研报指出，富创精密2025年第三季度归母净利润2521万元，同比减少63%，环比减少27%；公司利润端承压，主要是公司为应对未来需求，主动实施产能、技术、人才前置战略，导致成本大幅增加。坚定推行产能与人才前置战略，研发投入持续加码公司着眼于长期国产替代与国际化竞争机遇，坚定加大关键资源投入。2025年第三季度研发费用约7400万元，同比增长35%，研发费率提升至7%。前三季度公司在生产及研发运营类人才上投入显著增加，为高效运行和技术突破提供保障。随着新产能规模效应逐步释放以及人才团队成熟，公司有望在未来构筑更强的交付能力，逐步消化前期投入。由于公司投入增大，调整2025-2027年公司归母净利润为0.98、1.72、4.01亿元（前值分别为3.25、4.39、6.44亿元），对应的EPS分别为0.32、0.56、1.31元，最新收盘价对应 PE 分别为199x、114x、49x，维持“增持”评级。