研报掘金丨西部证券：维持华熙生物“买入”评级，短期看业务复苏与放量，长期看科技平台与生态

西部证券研报指出，华熙生物营养科学板块（原功能性食品）实现突破，在收入保持增长的同时于Q3首次达成单季度盈利。短期看业务复苏与放量，长期看科技平台与生态。短期内，皮肤科学创新转化业务预计将继续深化调整，收入端有望逐步迎来复苏；而原料业务凭借PDRN、PQQ等合成生物新材料的商业化放量，后续有望实现稳健增长，成为公司重要的增长引擎。中长期看，公司以全球领先的合成生物制造能力为基石，聚焦于衰老干预领域，通过打通“细胞外基质—细胞内—细胞通讯”三大科学维度，构建起覆盖原料、医美、护肤、营养的整合解决方案。这一围绕统一生命科学底层逻辑建立的业务生态，旨在强化公司的前沿研发话语权，并驱动品牌价值提升。预计公司2025~2027年EPS为0.81/1.08/1.30元，维持“买入”评级。