研报掘金丨西部证券：予云南白药“买入”评级，工业板块稳健增长

西部证券研报指出，云南白药2025年前三季度归母净利润47.77亿元（同比+10.41%）；Q3归母净利润11.44亿元（同比+0.55%）。工业板块稳健增长，完成特别分红回馈股东。2025年前三季度，公司工业收入115.82亿元（同比+8.48%）。药品事业群的核心系列产品中，云南白药气雾剂在2025H1销售收入突破14.53亿元，大幅增长超20.9%。收购聚药堂补充中药管线，持续推进中药和创新药研发。公司为中药龙头，提质增效的同时积极寻求第二增长曲线，给予“买入”评级。