研报掘金丨华安证券：维持海天味业“买入”评级，公司经营韧性较强

华安证券研报指出，海天味业25Q3归母净利润14.08亿元（同比+3.4%），前三季度归母净利润53.22亿元（同比+10.54%），收入短期降速，盈利能力稳健。分产品，25Q3酱油/蚝油/调味酱/其他产品收入分别同比+5%/+2%/+3.5%/+6.5%，各品类增速均较25Q2放缓预计主因25Q3餐饮疲软+公司主动调整。成本红利提振毛利率，盈利能力稳健；产品+渠道稳步推进，稳健增长可期。公司经营韧性较强，对应PE分别为32/29/26x，维持“买入”评级。