研报掘金丨国盛证券：陕西煤业煤炭业务韧性凸显，维持“买入”评级

国盛证券研报指出，陕西煤业2025年第三季度实现归母净利润50.75亿元，同比下降20.34%，环比+79.08%；煤炭业务韧性凸显。公司全力以赴推动煤矿生产能力核增，紧跟榆神三期、四期矿区规划审批进展，加快推进小壕兔一号和西部勘探区相关井田批复进度，超前谋划陕北优质煤炭资源前期工作，为可持续发展发掘潜力、积蓄动力。2025年上半年公司核增了袁大滩煤矿200万吨产能，实现袁大滩煤矿1000万吨产能核准，增强公司可持续发展能力。考虑到公司电力业务后续增量及煤炭价格边际修复，预计公司2025年~2027年归母净利分别为160亿元、180亿元、193亿元，对应PE为13.6X、12.1X、11.3X，维持“买入”评级。