研报掘金丨国盛证券：维持银轮股份“买入”评级，第三、四发展曲线接力成长

国盛证券研报指出，银轮股份2025年前三季度归母净利润6.7亿元，同比+11%；其中2025Q3归母净利润2.3亿元，同比+14%，环比+1%。基本面稳健，业绩持续增长。受国家政策的驱动，数据中心、热泵等产业未来市场空间广阔。公司延伸数字中心+机器人下游，第三、四发展曲线接力成长。2025-2030年，全球数据中心液冷市场规模有望从30亿美元增长至80亿美元，年复合增速超20%。公司已覆盖服务器机柜内外部的液冷产品布局，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、冷却塔、服务器液冷/风冷CDU、芯片冷板模组等，部分品类已进入逐步放量阶段。2025H1公司数字与能源板块新项目定点较多，预计量产后新增年收入6亿元。受益于行业销量增长+新业务订单充足，预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.5/12.6/16.0亿元，对应PE分别为32/25/19倍，维持“买入”评级。