研报掘金丨信达证券：赛维时代服饰品类持续增长，非服业务拖累有望收窄

信达证券研报指出，赛维时代2025年前三季度实现归母净利润2.10亿元（同比+7.3%），25Q3实现归母净利润0.41亿元（同比+200.9%）。服饰品类持续增长，非服业务拖累有望收窄。品牌方面，公司旗下品牌zeagoo于成立12周年之际，揭晓与全球杰出女性、知名营养师与模特MayeMusk达成合作。此次携手不仅是品牌国际化进程的重要里程碑，更是对品牌强调现代女性独立与自信的诠释。从实际运营成效看，尽管非服饰配饰业务的短期盈利承压，但库存已呈现逐步下降的向好趋势，公司认为未来有望持续好转。营运能力方面，公司2025Q1-Q3存货周转天数约97.4天，同比减少约6.5天；现金流方面，公司2025Q1-Q3实现经营活动所得现金净额7.42亿元。