研报掘金丨华泰证券：预计小米第三季Non-GAAP净利润按年有望增长63% 维持“买入”评级

华泰证券发表研报指，预计小米集团2025年第三季度收入在汽车业务的带动下，按年或增长23%至1134亿元，非通用会计准则(Non-GAAP)归母净利润按年有望增长63%至101.7亿元。该行预计第三季度小米汽车出货约10.9万台，实现收入286亿元，随着交付量爬坡，预计毛利率或维持在26%以上的较高水平。小米汽车9月交付量已突破4万，随着产能持续提升，看好盈利水平持续改善。

考虑到小米物联网业务及AI时代生态价值，该行维持基于SOTP估值法的目标价65.4港元，目标价对应2026年市盈率30.08倍，维持“买入”评级。