研报掘金丨东吴证券：维持杭叉集团增持”评级，盈利中枢有望维持稳中有升趋势

东吴证券研报指出，2025年前三季度杭叉集团实现归母净利润17.5亿元，同比增长11%；单Q3实现归母净利润6.3亿元，同比增长13%。7月杭叉集团的子公司杭叉智能以增资控股形式，收购国自机器人99%股权，因此Q3国自机器人并表，并对前期合并报表追溯调整。公司Q3业绩基本符合市场预期。展望后续，公司业务结构优化逻辑可持续，盈利中枢有望维持稳中有升趋势。AI+机器人发展背景下，制造业、物流业智能化转型为大趋势。叉车企业布局智能物流与系统集成、相关具身智能设备，在生产、研发和渠道方面优势显著，杭叉集团作为龙头将率先脱颖而出，该板块将成为整机、零部件销售后的第二成长曲线。维持“增持”评级。