研报掘金丨东吴证券：维持紫金矿业“买入”评级，未来成长可期

东吴证券研报指出，紫金矿业2025年1-9月实现归母净利润378.6亿元，yoy+55.4%，2025Q3归母净利为145.7亿元，yoy+57.1%，环比+11%。Q3业绩再创新高，未来成长可期。公司2025Q3矿产金板块量价齐升，成为公司业绩贡献重要增长极；矿产铜板块产量主要受卡莫阿影响环比略有下降，价格稳中有升。公司核心聚焦金、铜品种，远期来看2028E金、铜产量分别为金100-110吨，铜150-160万吨，伴随降息周期、供给约束等条件，长期看好金、铜价格中枢上移，公司未来成长可期。由于金、铜价格不断上涨，调整公司2025-2027年归母净利为504/590/690亿元（前值为390/463/551亿元），对应EPS分别为1.9/2.2/2.6元/股，对应PE分别为16/14/12倍，基于公司为金、铜矿业领军者，维持“买入”评级。