研报掘金丨民生证券：维持上汽集团“推荐”评级，9月销量同环比亮眼，尚界H5上市即热销

民生证券研报指出，受益于自主品牌创新和出口韧性，2025年9月上汽集团批发销量同比+40.4%，环比+21.0%；2025M1-9批发同比+20.5%，终端交付量337.8万辆，高于批发销量319.3万辆。上汽牵手华为尚界H5上市即热销。认为尚界H5有助于帮华为完善“全价格带覆盖”的生态版图；上汽有望受益华为智驾、座舱等核心技术赋能，利用其营销、渠道能力提振销量。在上海市政府的支持和新管理层的大力推动下，公司有望加快改革步伐，加速智电转型。公司受益国企改革，牵手华为提升智能化能力，维持“推荐”评级。