华泰证券：历史来看节前市场震荡 节后放量回升概率较大

华泰证券研报称，统计2010年至今国庆日历效应，1）胜率视角，A股节前十日通常面临调整，节前最后一个交易日，市场通常小幅反弹但整体仍偏弱，节后5日平均涨幅、胜率均较高，且小盘优于大盘；2）成交额视角，考虑到海外不确定性，节前投资者倾向于降低仓位，剔除2024年极端情况，节前10日A股平均缩量35%，节后5个交易日则大幅放量，投资者入市意愿增强；3）风格及行业视角，基于稳定收益预期，节前防御风格具备一定超额收益，节后不确定性减弱，成长、地产后周期（汽车、家用电器）板块弹性较高。考虑到本周为节前最后两个交易日，市场或仍偏震荡为主。