研报掘金丨国海证券：维持春风动力“买入”评级，凭借海内外优势打开成长空间

国海证券研报指出，春风动力上半年归母净利润10.02亿元，同比+41.35%，Q2归母净利润5.87亿元，同比+36.03%。从摩托车渠道维度，国内市场：公司积极推进渠道扁平化建设，构建体验式销售生态，截至2025H1期末，累计经销商数量600余家，扩大品牌在国内市场的覆盖广度与渗透深度，更通过贴近终端的布局强化与消费者的直接沟通互动，有效拉动产品销售转化。海外市场：公司依托全球2000余家经销商网络，在海外市场开展一系列卓有成效的推广活动，吸引众多当地消费者的关注，同时品牌正逐步从“玩乐领域”向“大众出行领域”拓展，以规模化覆盖释放品牌增长势能，全球化战略进入纵深阶段。公司新品持续推出。四轮车聚焦大排量及场景化细分，推出X10泥浆版ABS版、U10PRO（暖风版/ABS版）、U6EV等新品，有效拉动整体销量增长，市占率持续提升。认为公司能够凭借海内外优势打开成长空间，维持“买入”评级。