研报掘金丨国海证券：维持宇通客车“增持”评级，销售总量和结构有望持续改善

国海证券研报指出，宇通客车上半年实现归母净利润19.4亿元，同比+15.6%；其中2025Q2实现归母净利润11.8亿元，同环比分别+16.1%/56.4%。2025H1归母净利润高增，上半年分红比例达57.2%。公司2025Q2归母净利润同比增速大幅高于收入，主要系销量结构优化，另外上半年固定资产处置收益也对归母净利润有所贡献。公司是领先的客车企业，未来海外客车行业需求尤其是新能源客车需求仍有望呈现增长态势，同时国内客车市场有望受益于以旧换新政策带来增量，公司销售总量和结构有望持续改善。维持“增持”评级。