研报掘金｜中金：下调华润饮料目标价至12港元 维持“跑赢行业”评级

中金发表报告指，华润饮料上半年业绩符合该行预期，收入62.06亿元，按年下跌18.5%，净利润8.05亿元，按年跌28.6%。业绩符合此前预告。

该行预计，下半年公司丰富产品矩阵、深化渠道变革的调整有望延续，认为短期调整是为长期发展蓄力。该行预计进入饮料旺季后公司经营状况有所改善，7至8月包装水及饮料销量或均实现按年增长。考虑渠道竞争持续激烈，预计下半年公司或将保持渠道及终端费用的高投入，以稳固市场份额。

考虑行业竞争加剧，该行下调华润饮料2025/2026年盈利预测18%/2%至10.9/15.3亿元，下调目标价29%至12港元，维持“跑赢行业”评级。