大行评级｜花旗：绿城中国上半年表现亮眼 目标价上调至13.5港元

花旗发表研报指，绿城中国上半年表现亮眼，包括行业前五销售额、前三土地收购等，对绿城中国盈利预测信心的增长。基于2025年3月新任董事长后保持一致策略、母公司与管理层关系及强劲上半年营运，维持“买入”评级，考虑到公司强劲的营运业绩及更好的前景，目标价从12.3港元上调至13.5港元，相当于目标市盈率9倍(此前为8倍)。

花旗预计，绿城中国2025年的毛利率仍承压(包括低线城市项目减值)，但新销售毛利率约15%；认为其2025年预计自有项目销售可达1700亿元(按年持平)，位居行业前五，归属持股比例稳定于70%；计入花旗对其物业完工进度、销售管道及平均售价的假设，预计今年每股净资产值为18.96港元。