研报掘金丨华源证券：首予晶方科技“买入”评级，车载CIS需求扩张带来增长新动能

华源证券研报指出，晶方科技为特色OSAT厂商，专注图像传感器封装业务，2024年业绩重回增长轨道。鉴于公司汽车产线储备完备，可随下游市场需求动态调整产能，车载CIS市场规模的增长预计带来公司晶圆级封装的产销齐升。公司通过外延并购布局光学器件和第三代半导体领域，充分发挥与主业的协同效应。两次并购均围绕公司主业延伸，尤其在汽车电子领域有望发挥较大的协同作用，进一步强化公司技术壁垒。选取长电科技、通富微电、华天科技作为可比公司，鉴于近十年公司毛利率显著高于同业，且为WLCSP先进封装领先企业，在传感器细分领域具有规模优势、封装工艺迭代的同时通过外延并购拓展光学器件和氮化镓器件业务，预计将受益封装应用升级和车载CIS市场扩容，首次覆盖，给予“买入”评级。