大行评级｜瑞银：分别上调今明两年铜价预测7%和4% 上调紫金矿业和洛阳钼业目标价

瑞银全球矿业团队将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元，逆转了此前较谨慎的需求展望，因关税不确定性的最大影响已消退。关税不确定性可能导致终端需求有所放缓，但瑞银的基准情景假设未来12个月需求将回归趋势水平，中国需求增长放缓将被欧洲和美国传统终端市场的复苏所抵消，后者受补库存及长期驱动因素(包括电气化、德国财政政策、国防和人工智能)支持。瑞银对铜价保持相当乐观的看法，受到供应端有利动态和长期需求驱动因素的支撑。

瑞银将紫金矿业目标价上调7%至25.3港元，将洛阳钼业目标价上调12.5%至9.9港元，重申“买入”评级。