大行评级｜杰富瑞：上调腾讯音乐目标价至17美元 维持“买入”评级

杰富瑞发表研究报告指，腾讯音乐首季收入和非国际财务报告准则(non-IFRS)纯利基本符合预期。管理层在电话会议中重申今年收入加速增长和利润率扩张的目标。

对于第二季，该行预计公司收入按年升9%至80亿元，按业务分部，在线音乐服务收入料按年升19%至64亿元，社交娱乐收入按季料持平；在线音乐服务季度净新增用户料约150万，每付费用户平均收入按季增长至11.6元；毛利率料达约44.5%，次季non-IFRS纯利料23亿元。对于2025年全年，该行预计总收入按年升约9.5%至310亿元，non-IFRS纯利料约88亿元。

该行上调对腾讯音乐ADR目标价，由15.2美元上调至17美元，维持“买入”评级。