研报掘金丨长江证券：维持五粮液“买入”评级，整体增长表现较为稳健

长江证券研报指出，五粮液(000858.SZ)24年归母净利润318.53亿元（+5.44%），整体增长表现较为稳健。2024年销量161984吨(同比+1.81%)，其中五粮液41390吨(同比+7.06%)。2024 年公司将27 个营销大区整合为北部、南部、东部三大片区，建立“总部-区域中心-终端”的垂直管控体系，提升市场应市能力。从渠道来看，公司各渠道保持稳健增长，下半年直销开始发力。公司2025年计划营收增速与宏观经济指标保持一致，同时2024年分红率整体保持平稳。公司盈利能力保持基本稳定，销售费用率有所拖累。预计公司2025/2026年EPS为8.59/9.01元，对应PE为15/14倍，维持“买入”评级。