研报掘金丨中信建投：维持海尔智家“买入”评级，建议关注公司修复机会

中信建投证券研报指出，近期美国“对等关税”政策引发市场波动，认为海尔智家(600690.SH)依托前瞻性的自主品牌建设+海外产能布局，在贸易冲突期更为受益。目前公司在美墨产能可覆盖在美80%左右需求，凭借相对成本优势可赢得更为积极的竞争位置。通过逐步转移剩余产能、提高本土自采率和与供应商分摊关税成本等策略，公司可进一步降低外部风险和成本压力。收购以来稳步升级的GE品牌声誉也可助力海尔顺势提价而维持平稳的盈利水平。另一方面，家电国补政策有望迈向长周期，卡萨帝高端品牌受益弹性更为显著。目前海尔PE估值处于历史较低位置，综合考虑业绩增长确定性与分红率提升预期，建议关注公司修复机会。维持“买入”评级。