研报掘金丨华龙证券：长城汽车盈利能力优秀，维持“买入”评级

华龙证券研报指出，长城汽车(601633.SH)24年实现归母净利润126.92亿元，同比+80.76%；高端化+全球化推动销量结构改善，单车收入同比+16.49%。公司2024年经营活动现金流量净额同比+56.49%至277.83 亿元，主要系海外销量增长收现增加，以及受国内销售收款周期影响票据到期托收增加。公司盈利能力优秀，2025年进入产品大年，在智能化升级赋能下有望推动销量显著增长。考虑到乘用车市场竞争激烈，竞争对手产品及定价策略激进，下调公司盈利预测，公司估值水平低于可比公司平均值，维持“买入”评级。