研报掘金丨民生证券：维持山金国际“推荐”评级，勘探持续进行，项目有序开展

民生证券研报指出，2024年山金国际(000975.SZ)归母净利润21.73亿元，同比增长52.6%，Q4归母净利润4.5亿元，同比增长45.7%，环比减少31.7%，业绩符合我们预期。量价共振是公司业绩增长的核心原因。公司2024年整体毛利率/净利率为29.92%/17.89%，环比-2.13/-1.46pct，但矿产板块各金属毛利率略有上升，认为主要系公司经常费用同比上涨明显以及贸易板块营收净利占比同比上升所致。勘探持续进行，项目有序开展：公司2024年探矿合计新增资源量金12.69吨、银95.7吨、铅5930吨、锌13288吨。截至2024年末公司保有金金属资源量277.2吨。维持“推荐”评级。