大行评级｜麦格理：下调新秀丽目标价至19.2港元 下调经调整纯利预测

麦格理发表研报指，新秀丽2024财年第四季收入按年下降0.7%，按季增长7%，符合该行及市场预测和公司指引。经调整EBITDA按年增长7.7%，因毛利率提高及杠杆改善，意味EBITDA利润率为20.7%，略高于该行预测的19.6%。

麦格理对新秀丽的毛利持保守态度，谨慎估计其2025财年毛利率为59.2%，相对于2024财年为60%，主要考虑到关税影响。另外，该行将新秀丽2025及2026财年经调整纯利预测分别下调6.2%及11.7%，目标价下调1%至19.2港元，给予“中性”评级。