研报掘金｜中金：上调理想汽车目标价至155港元 看好公司泛AI布局

中金表示，理想汽车首次发布纯电SUV i8图片，外观相比MEGA有大量改动。中金判断i8将于年中左右发布，车型近期或有更多积极信息逐步释放。理想超充站已建1862座，且1至2月布局加速，中金预计年中左右车型上市时可建成3至4千座超充站，超越特斯拉中国的补能网络密度，缓解消费者补能焦虑。高端纯电市场格局未定，公司产品力提升有望提振市场份额。

公司近期推送OTA7.0，实现全场景端到端推送，并通过智驾决策逻辑可视化，增强营销宣传，优化消费者体验；公司现金流、算力储备位居可比车企前列；同时中金判断现有Pro车型也有望搭载激光雷达，实现城市NOA功能标配，综合看中金认为公司智驾能力位居市场前列。此外，中金更看好公司泛AI布局，一方面公司近期战略上ALL IN AI，CEO李想本人于访谈中多次强调公司在基座模型的投入和领先优势。另一方面，公司智驾基座模型采用端到端+VLM架构，并提及将向VLA架构演进，与近期Figure正式发布自研的端到端VLA通用具身智能模型Helix技术路径类似。

中金维持理想汽车“跑赢行业”评级，上调目标价21%至155港元。