研报掘金丨国泰君安：维持小商品城“增持”评级，上调目标价至19.5元

国泰君安研报指出，小商品城(600415.SH)为全球小商品贸易龙头，线下量价齐升、线上业务高增、进口望形成新增量，上调目标价至19.5元，对应2025-26 年26/21 倍PE，维持“增持”评级。公司历经30余载成长为全球小商品贸易龙头，在义乌新一轮国贸改革中获批首批唯一试点，迈向卖全球买全球新世代，下个十年更上层楼。传统进口模式如0110/1210模式难以在效率、成本方面兼顾，如0110证照时间较长、1210仅限于线上销售；进口改革通过设立正面清单+事前证照等方式，望破解此前难题；公司作为首批唯一试点承担重要使命、将进一步受益。