研报掘金丨中泰证券：首予圣泉集团“买入”评级，有望打开长期成长空间

中泰证券研报指出，圣泉集团(605589.SH)作为合成树脂领军企业，传统酚醛、铸造等树脂材料贡献稳定利润，电子化学品、生物质化工及新能源材料等领域多点发力，有望打开长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。2010-2023年，公司营收自30.6亿增长至91.2亿，CAGR+8.8%；归母净利自2.6亿增长至7.9亿，CAGR+9.0%。公司研发费用率长年保持在4%-5%，2023年研发人员数量占比17.1%。2023年行业CR5 约60%，竞争较充分，表现为低端产能相对过剩、高端供给不足的特点，未来高端产品仍有进一步国产替代空间。此外，公司双马树脂已实现批量供货，并适时启动1000吨双马树脂、2000吨碳氢树脂项目，未来电子化学品业务综合竞争力有望持续提升。公司球形多孔碳技术全球领先，产品孔结构均一可控、抗膨胀性能卓越，目前拥有300吨多孔碳材料产能，并计划于2025年投产1000吨产线，有望进一步巩固市场先发优势。