研报掘金｜招商证券：上调亚马逊目标价至270美元 去年第四季业绩强劲

招商证券发表报告指，亚马逊去年第四季业绩强劲，销售净额按年增长10%，经营利润按年增长61%，超出预期。然而，今年第一季指引未达预期，电商消费前置、汇率和闰年带来短期逆风。报告指，AWS的增长保持强劲，按年增长19%，经营利润率按年提升7.3个百分点，推动经营利润超出预期；2025年资本支出指引增幅为同行最低。

该行对亚马逊评级为“增持”，目标价由252美元上调至270美元。近期发展和资本支出前景与该行观点一致，亚马逊正在进行大量投资，得益于内部人工智能解决方案和模型所带来的成本效率提升，其自由现金流前景得以改善。