大行评级｜建银国际：紫金矿业去年初步业绩略逊预期 目标价降至20.2港元

建银国际发表研报指，紫金矿业去年初步业绩略逊预期，当中净利润预料将按年增长51.5%至320亿元，较该行预测的337亿元低约5%，似乎是由于该公司的铜和金产量分别较该行预测和紫金自身指导目标低4%和1%所致。

建银认为，紫金去年业绩整体令人满意，管理层将2025年铜产量指引目标从122万吨轻微下调至115万吨，黄金产量目标维持为85吨不变，考虑到由于紫金92%毛利来自黄金及铜，分别对利润贡献35%及 57%，相信略为调低产量指引对盈利影响较小。该行目前预测紫金至2028年可实现铜及黄金产量增加155万吨及105吨的目标，重申“跑赢大市”评级，因应产量及铜价预测下降，将今明两年公司盈利预测亦下调9.8%及10%，目标价降至20.2港元。