大行评级丨花旗：下调申洲国际目标价至103港元 轻微下调2024至26年盈测

花旗发表报告指出，预期申洲国际去年下半年的收入增长将略超过预期，主要由于效率提升，以及运动和休闲服装产品的订单良好。然而，该行料公司去年下半年的毛利将略低于上半年水平，因休闲产品(主要为优衣库(Uniqlo))订单的增加、在中国部分工人工资上升10%至15%后产生经营杠杆所需的时间长于预期以及基数较高。

该行将申洲2024至2026年的盈利预测轻微下调1%至2%，目标价由108港元下调至103港元，对公司去年下半年表现达到市场预期仍充满信心。此外，除Nike外，几乎所有客户的订单势头都很强劲，令公司今年产能增长预期将保持低双位数不变。鉴于Nike的业绩指引较弱，以及特朗普第二次执政可能提高关税，导致申洲股价近期较弱，该行重申对其“买入”评级。