大行评级｜高盛：上调同程旅行目标价至27港元 利润率有进一步上升空间

高盛发表研报指，同程旅行净利润同比增速从上半年的11%，加快至第三季47%，至9.1亿元，较高盛及市场预期高出9%及10%。高盛指，同程专注于提升投资回报率而非单单追求收入增长，目标下半年EBITDA利润率逆转跌势，从第二季的下跌2个百分点，回升至下半年的增长3个百分点。假设收入与营销开支平稳、服务开发占比下降，该行预测同程第四季纯利可达6.06亿元，全年录27亿元，按年增长24%。

该行相信其利润率仍有进一步上升空间，预测2025及2026年同程整体EBIT利润率可提升至18%及18.7%，维持“买入”评级，目标价从23.6港元升至27港元。