大行评级丨高盛：裕元季度纯利远胜预期 维持买入评级

裕元集团(0551.HK)发盈喜，料首三季纯利同比增加1.4倍至1.45倍。高盛发表报告，认为裕元第三季纯利较该行预期强劲，高出达62%-62%，维持“买入”评级，目标价17.2港元。

高盛表示，裕元第三季在缺乏一次性收益下(联营公司出售业务之收益已于上半年度反映)，盈利仍能好过预期，主要期内毛利率意味达到7.1%-7.4%，高于该行预期的4.6%，相信得益于劳工成本以及花红方面的节省。虽然宝胜方面的销售逊预期，但相信OEM代工业务强劲的使用率，带动了毛利率扩张及营运效率。

高盛认为，裕元是主要运动鞋履的代工制造商，得益于订单复苏势头，估值及股息率均吸引，目标价17.2港元相当于2024年预测市盈率8倍。