金价又创新高，黄金股ETF、黄金ETF、上海金ETF大涨

黄金ETF领涨，华安基金黄金股票ETF、工银瑞信基金黄金股ETF基金涨超3%；华夏基金黄金股ETF、国泰基金黄金股票ETF、永赢基金黄金股ETF、平安基金黄金产业ETF涨超2%。

年初至今，易方达基金黄金ETF、博时基金黄金ETF基金、华安基金黄金ETF、前海开源基金黄金基金ETF、国泰基金黄金基金ETF、黄金ETF华夏、建信基金黄金ETFAU、南方基金金ETF中银基金、中银上海金ETF、嘉实基金上海金ETF基金、富国基金金ETF、工银瑞信基金黄金ETF基金、天弘基金上海金ETF、广发基金上海金ETFF涨超20%。

消息面上，隔夜黄金狂欢，价格迅速上涨，再次创下历史新高。

黄金大涨直接起因是美国经济数据。由于过去在美联储降息周期里，黄金在大类资产中表现亮眼，近期美国经济数据公布显示通胀压力有所缓解，因此市场认为美联储降息预期升温，带动了一些资金涌入黄金，推动金价水涨船高。

黄金并非最近才开始强势，过去很长一段时间，在全球局势不确定性升温背景下，不少避险资金涌入黄金。

Wind数据显示，今年以来COMEX黄金累计上涨超过25%，伦敦金现累计涨幅超过24%，黄金成为今年亮眼的投资品种之一。

全球央行也是黄金盛宴的推手之一。由于全球央行“去美元化”的布局，增加了实物黄金需求，助推了黄金上涨。

世界黄金协会数据显示，2023年全球央行共购买了1037吨黄金，这是历史上的第二高水平，仅次于2022年的1082吨。而在2024年上半年，全球央行的新增黄金购买量483吨，同比增幅达到5%，创下同期历史新高。

华泰证券认为，上半年“央行购金”一度是驱动金价上涨的关键，不过从5月之后，驱动金价上涨的核心因素似乎逐渐从“央行购金”转移到了“降息交易”。当前黄金对降息预期定价或已较为充分，短期扰动包括机构行为出现分歧、央行购金速度或有放缓、多头仓位拥挤、美国大选不确定性等因素，其中央行购金与实际利率对金价影响较大。不过中长期看，黄金仍具有较高配置价值。大类资产方面，美国软着陆前期+美国大选博弈期+国内政策窗口期，市场整体呈现出一定的混沌性，对操作灵活性、资产安全边际的要求更高。9月美联储降息仍有不确定性，辩论后民调和市场表现显示哈里斯略胜一筹，选情走向仍有变数。

思睿首席经济学家洪灏近日表示，黄金仍会不断创新高，指如果美联储减息，黄金持有成本在下降，因为持有黄金是没有利息，而持有美国国债是有利息的。以前黄金的投资逻辑，主要是从主权货币购买力的缺失，以及对于原有的美元信用系统的不信任去触发。现在如果主权债务以及货币购买力的逻辑还在，但是同时机会成本在降低，故黄金会不断创新高。

兴业证券表示，关注黄金股估值修复机会。近期金价维持强势，最新报价突破2500美金/盎司，再创历史新高。虽然金价强势，但随着降息预期被充分交易，市场反而担心催化衰减之后黄金将陷入回调通道，因此近期黄金股弱势运行。如果回顾过去几次降息周期，金价在降息之后发生较为显著回调的有1995年。彼时联储进行预防性降息，随后美国经济复苏升温导致期间短暂加息，但1998年东南亚金融危机推动联储再次降息，期间由于美国经济一枝独秀，美元指数大幅上行导致金价持续承压。而回到当下，虽然未来美国经济走势存在较大不确定性，但其隐藏的下行风险却相对清晰，叠加全球地缘政治风险事件冲击，因此此次降息金价中枢往上较为确定。目前黄金股估值处于历史下沿区间，已经反映了市场较为悲观预期，在金价继续上行背景下，后续估值有望修复。