大行评级｜交银国际：下调药明生物目标价至12.3港元 评级“中性”

交银国际发表报告指，药明生物业绩短期承压，下调盈利预测和目标价。公司上半年收入按年增长1%，剔除新冠增长7.7%，大致符合此前公司的指引。经调整净利润按年下滑20.7%。公司维持年初指引，即全年收入和经调整净利润高单位数增长，受益于大额付款和营运效率提升，下半年毛利率有望按季改善；全年自由现金流转正，资本开支48亿元，2025至2026预计每年资本开支50亿元，重点投向新加坡产能扩张。

交银国际下调目标价至12.3港元，对行业短期景气度和投资情绪继续持谨慎态度，但技术服务优势及独有的CRDMO业务模式将帮助公司长期立于行业龙头地位，评级“中性”。