大行评级｜里昂：下调周大福目标价至9.2港元 维持“跑输大市”评级

里昂发表报告指出，周大福在2025财年首季至今的同店销售增长面临沉重压力，并对2025财年同店销售增长与开店前景不明确。尽管公司2024财年销售符合预期，且核心经营溢利因成本控制而有所上升，惟公司的的产品组合不利，令经调整毛利率收缩，加上因对冲亏损导致利润逊预期。

该行预期，2025财年周大福的内地/香港与澳门同店销售增长降至中至高单位数，销售预测跌5%，核心经营溢利按年持平。由于同店销售回升及门店数量前景可见度较低，维持对其“跑输大市”评级，目标价由10.6港元下调至9.2港元。