大行评级｜瑞银：下调新华保险目标价至14.4港元 维持“中性”评级

瑞银指，新华保险下调长期投资回报及风险折现率假设，由分别5%及11%下调至4.5%及9%。去年新业务价值按年升25%，高于市场预期的上升19%。税后净利润按年跌59%至87亿元，差于市场预期的93亿元。公司建议每股派息0.85元，较市场预期少11分，派息比率亦按年减4个百分点至30%。

该行指新华保险新业务价值增长优异，主要由代理渠道推动，但银保渠道继续受压，全年盈利下降幅度已收窄。该行料公司今年盈利反弹，受股市复苏及低基数推动。该行下调对公司内涵长期投资收益率假设至4%，以配合持续的减息周期，目标价亦由15.9港元降至14.4港元，维持“中性”评级。